Uriel Loredo

Sabemos que septiembre ha sido históricamente un mes desafiante para los mercados. Si bien este mes tiende a ser complicado, comprender las razones detrás de esta tendencia te permitirá estar mejor preparado. Aquí te presentamos algunas ideas clave: 

• Estacionalidad del Mercado: Septiembre ha mostrado ser el mes más débil para el mercado de valores. Desde 1928, el S&P 500 ha registrado un rendimiento promedio del -1.2%, cerrando con ganancias solo el 44.3% de las veces. 

• Rebalanceo de Carteras: Con el año acercándose a su fin, muchos inversionistas institucionales ajustan sus portafolios, lo que puede incrementar la presión de venta. 

• Volatilidad Post-vacacional: Con el retorno de los operadores al mercado, el aumento en la actividad puede generar volatilidad. 

• Datos Económicos y Geopolítica: Este mes se esperan importantes datos económicos y decisiones de política monetaria que pueden influir en el sentimiento del mercado. Además, las tensiones geopolíticas siguen presentes, agregando incertidumbre. 

En resumen, aunque septiembre puede ser un mes volátil, estar informados nos ayudará a navegar con mayor confianza. Te invitamos a seguir monitoreando el mercado y prepararte para cualquier escenario. 

Desempeño promedio mensual histórico 

DJIA – Dow Jones (1897), S&P 500 (1928), Nasdaq (1971) y Russell 2000 (1987) 

Fuente: Marketwatch – Dow Jones Market Data  

Agosto nos presentó una montaña rusa en los mercados con una corrección inicial seguida de una rápida recuperación. Sin embargo, detrás de esta volatilidad se encuentran señales importantes que debemos considerar:

Soft landing en el horizonte:

• La economía sigue mostrando fortaleza, pero con signos de desaceleración, especialmente en el mercado laboral. Sin embargo, la economía no está en riesgo de mayor deterioro. Un aterrizaje suave sigue siendo el escenario más probable.

La Fed se prepara para recortar tasas:

• Con el crecimiento económico moderándose, la inflación disminuyendo, y el mercado laboral enfriándose, es probable que la Fed reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en su próxima reunión del 16 de septiembre.

Ganancias corporativas sólidas, pero con desafíos:

• Las empresas del S&P 500 reportaron buenas ganancias en el segundo trimestre (+8% interanual), con un crecimiento interesante más allá de la “Mag 7” (+4.6% interanual excluyendo este bloque de empresas) por primera vez en cinco trimestres, pero las perspectivas futuras se han moderado.

Volatilidad a la vista:

• La estacionalidad negativa, la incertidumbre económica y geopolítica, así como las próximas elecciones, podrían generar mayor volatilidad en los mercados.

¿Cómo puedes navegar este entorno volátil?

Es importante mantener una estrategia de inversión a largo plazo es fundamental para superar las tormentas del mercado.

Mantente informado: Este es el panorama de encuestas para las próximas elecciones de EE. UU.

Fuente: RealClearPolitics

Entendamos las correcciones y por qué suceden.

Una corrección del mercado se define como una disminución del 5-10% en un mercado alcista, también conocido como bull market. Aunque estos eventos pueden parecer una tormenta repentina, son parte natural de los ciclos del mercado.

Las correcciones pueden ser desencadenadas por diversas razones, desde tensiones geopolíticas hasta reportes corporativos decepcionantes. Estos ajustes permiten que los precios de los activos se alineen con sus valores reales y previenen la formación de burbujas, además de ofrecer nuevas oportunidades para los inversores.

¿Cómo puedes navegar eficazmente una corrección del mercado?

• Adhiérete a tu plan de inversión: Asegura que tus acciones estén alineadas con tus objetivos financieros, tolerancia al riesgo y horizonte de inversión.

• Diversifica tu portafolio: Un portafolio diversificado puede ayudar a mitigar los riesgos asociados con las correcciones. Distribuir tus inversiones entre diferentes tipos de activos reduce la exposición a fluctuaciones del mercado.

• Mantente informado y evita el pánico: Aunque es importante estar al tanto de las noticias del mercado, no dejes que los titulares sensacionalistas te afecten. Mantén la calma y enfócate en tus objetivos a largo plazo.

En pocas palabras…

Las ventas de pánico que pueden surgir por una corrección, junto a la pérdida potencial de no invertir en los mejores días del mercado, han afectado significativamente el rendimiento de los inversionistas en los últimos 50 años.

Las ventas de pánico pueden pesar en el desempeño de largo plazo de un portafolio

Fuente: Raymond James – Juliusbaer

Con casi el 90% de los reportes trimestrales del segundo trimestre del año ya presentados, compartimos los puntos clave de la temporada:

•   Crecimiento de la UPA:

         •   La Utilidad por Acción (UPA) superó las expectativas iniciales con un incremento del +8.3% interanual.

         •   Un 79% de las compañías reportó una UPA superior a la esperada, superando el promedio de largo plazo del 75%.

         •   El crecimiento del EPS del S&P 500 fue positivo, incluso excluyendo a las empresas Mag-7, por primera vez en cinco trimestres, con un +4.6% de crecimiento interanual.

•   Desempeño desigual:

         •   A pesar de una temporada en general sólida, algunos indicadores quedaron por debajo de las expectativas.

         •   La proporción de empresas que superaron las estimaciones de ventas en EE.UU. cayó a 48%, muy por debajo del promedio de largo plazo de más del 60%. En su variación interanual, las ventas crecieron +5%.

       •   Esto podría ejercer presión sobre los márgenes de rentabilidad en la segunda mitad del año.

•   Comportamiento regional:

         •   Las empresas de EE.UU. mostraron un mejor desempeño en términos de UPA, con un +8% de crecimiento interanual, en comparación con el +1% en Europa.

         •   Sin embargo, la proporción de compañías que superaron las estimaciones de ventas en Europa (51%) fue mayor que en EE.UU. (48%).

         •   Este comportamiento está alineado con las fluctuaciones en el tipo de cambio.

•   Resultados sectoriales:

         •   Los sectores de Materiales y Bienes de Consumo Básicos presentaron resultados más débiles.

         •   En contraste, Consumo Discrecional, Salud, Financieros y Utilities experimentaron un crecimiento de doble dígito en UPA.

         •   Amazon fue el mayor impulsor del crecimiento en el sector de Consumo Discrecional; sin Amazon, el crecimiento en este sector habría caído un 6% interanual.

•   Perspectivas futuras:

         •   A pesar de desafíos como las altas tasas de interés y la desaceleración del empleo, la resiliencia en general de la economía podría seguir impulsando las utilidades corporativas.

         •   Se espera un crecimiento anual del 10.3% para este año, ligeramente inferior al 10.8% estimado inicialmente.

•    Para el próximo año, se proyecta un crecimiento de las utilidades cercano al 15%, el cual luce un tanto optimista para un escenario de desaceleración económica.

Crecimiento de las ganancias del S&P500 y del S&P500 excluyendo a las Magníficas 7

Fuente: JP Morgan

El Índice de Precios al Consumidor (CPI) subió un 0.2% en julio, cumpliendo con las expectativas, después de una ligera caída del 0.1% en junio. Esto redujo la tasa anual del CPI al 2.9%, la más baja desde marzo de 2021. Sin incluir alimentos y energía, el CPI subyacente también aumentó un 0.2% mensual, con una tasa anual del 3.2%, manteniéndose dentro de lo esperado y alcanzando su nivel más bajo desde abril de 2021.

A continuación, compartimos el desempeño de los componentes clave:

Desempeño de los componentes clave:

• Energía: El índice de energía se mantuvo sin cambios en julio, tras una disminución del 2.0% en junio. El índice de gasolina tampoco varió durante el mes. En términos anuales, el índice de energía aumentó un 1.1%.
• Alimentos: Este componente subió 0.2% en julio, igual que en junio.
  • El índice de alimentos para el hogar aumentó 0.1% en julio (+1.1% anual). Tres de los seis principales índices de grupos de alimentos en supermercados aumentaron, mientras que los otros tres disminuyeron.
  • En cuanto a los alimentos fuera del hogar, se observó un ascenso del 0.2% en julio (+4.1% anual), tras haber subido un 0.4% en los dos meses previos.
  • En su variación anual, toda la categoría de alimentos avanzó un 2.2%.
• Alojamiento (Shelter): Esta categoría aumentó 0.4% en julio, representando casi el 90% del incremento mensual en el índice general.
  • Las rentas aumentaron un 0.5% durante el mes.
  • El índice de alojamiento fuera del hogar subió 0.2% en julio, tras haber caído un 2.0% en junio.
  • Toda la categoría de alojamiento registró un incremento anual del 5.1%.

Contexto General:

Estos datos, junto con la reciente caída de la inflación de los productores al nivel más bajo en un año y medio, fortalecen la posibilidad de un recorte de tasas en septiembre. Aunque persisten presiones en el sector de alojamiento, el consenso espera que en la reunión del 17-18 de septiembre haya una probabilidad casi igual de una reducción de un cuarto o medio punto porcentual.

Cambio (%) en los últimos doce meses del CPI y Core CPI

Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics