Uriel Loredo

Panorama Global: Economía y Política bajo Nuevos Liderazgos

Análisis global: política, economía y tendencias clave en mercados internacionales.

Semana del 21 al 24 de enero  

La semana estuvo marcada por la toma de posesión de Donald Trump como el presidente número 47 de los Estados Unidos, quien firmó órdenes ejecutivas sobre migración, energía y seguridad. Además, anunció la posibilidad de implementar aranceles del 25% a productos de Canadá y México, efectiva desde el 1 de febrero. 

En términos económicos, destacaron un ligero aumento en las solicitudes de seguro de desempleo y un sólido inicio de la temporada de reportes del 4T24, con un crecimiento inicial del 5% en ventas y 17% en utilidades para las empresas del S&P 500. 

En otros mercados globales: 

• Europa: Se espera un recorte en la tasa de referencia por parte del BCE la próxima semana, mientras que el sentimiento del consumidor mejora. 

• Japón: El Banco de Japón incrementó su tasa de referencia a 0.5%, en línea con las expectativas. 

• China: El Banco Popular mantuvo las tasas sin cambios por tercer mes consecutivo. 

• México: La inflación alcanzó su nivel más bajo desde 2021, mientras el FMI ajustó al alza su previsión de crecimiento para 2024. 

Estas dinámicas subrayan la importancia de mantenerse atentos a los movimientos clave en política y economía global. 

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Eventos Importantes en las Próximas Semanas 

  • En Estados Unidos, habrá anuncio de política monetaria de la Fed 01/29 
  • En Estados Unidos, se publicará el PIB del 4T24 01/30  

Monitor 

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China: Crecimiento sólido, pero con desafíos a la vista

China supera la meta de crecimiento en 2024, pero enfrenta presiones económicas clave.

En 2024, la economía de China alcanzó un crecimiento del 5.0%, cumpliendo con la meta oficial. Sin embargo, este desempeño, el peor desde 1990 excluyendo los años de pandemia, refleja una economía impulsada principalmente por estímulos fiscales y monetarios. A continuación, compartimos los datos más destacados: 

• Inflación: Subió solo un 0.2%, señalando una débil demanda interna. 

• Producción industrial: Creció 5.8%, liderada por sectores de alta tecnología (+8.9%). 

• Bienes raíces: Registraron una caída del 10.6%, destacando la debilidad en el sector. 

• Demografía: La población disminuyó en 1.39 millones, lo que agrava el desafío del envejecimiento. 

• Comercio internacional: Exportaciones crecieron un 7.1% y las importaciones un 2.3%. 

• Desempleo: Tasa urbana estable en 5.1%. 

A pesar de estas cifras, la economía china sigue bajo presión debido a un consumo interno débil, la crisis inmobiliaria y tensiones comerciales con EE. UU. Los analistas esperan que el gobierno anuncie nuevas medidas de estímulo, aunque el margen fiscal y monetario es limitado. 

Estaremos atentos a la meta de crecimiento que China definirá próximamente y al impacto de sus medidas en la economía global. 

Evolución del PIB Anual y trimestral 

  • Oya: Se refiere a variación anual 
  • q/q: Se refiere a variación trimestral 

Fuente: JP Morgan 

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Panorama económico global: Datos clave de Estados Unidos, Europa y más

Resultados financieros e inflación eventos clave en lo que va del año.

Semana 13 al 17 de enero 

El panorama económico global sigue ofreciendo información clave para entender las tendencias del mercado. Aquí un resumen de los datos más relevantes: 

• Estados Unidos: Comenzó la temporada de resultados del 4T24 con reportes sólidos de JP Morgan, Citi y otras instituciones. Mientras tanto, la inflación cerró en 2.9% anual en diciembre, en línea con las expectativas, y las ventas minoristas avanzaron un 0.4%. 

• Europa: El BCE podría continuar flexibilizando su política monetaria tras cuatro recortes el año pasado. Sin embargo, la economía alemana acumuló dos años consecutivos de contracción. 

• Japón y China: Japón debate posibles incrementos en tasas de interés, mientras que China mostró una recuperación en exportaciones con un crecimiento anual del 10.7%. 

• Latinoamérica: En México, se presentó el Plan México, buscando atraer inversiones estratégicas, mientras que Argentina cerró 2024 con una desaceleración significativa en inflación, bajando al 117.8% anual. 

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Eventos Importantes en las Próximas Semanas 

  • En Estados Unidos, se conmemorará el día de Martin Luther King 01/20 
  • En Estados Unidos, se publicarán indicadores de confianza del consumidor 01/24  

Monitor 

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Diciembre trae señales de alivio en la inflación 

Inflación subyacente desacelera, mientras el alojamiento registra su menor incremento desde 2022.

El Índice de Precios al Consumidor (CPI) aumentó un 0.4% en diciembre, cumpliendo con las expectativas del mercado. En los últimos 12 meses, la inflación general subió un 2.9%, mientras que el índice subyacente (Core CPI), que excluye alimentos y energía, mostró señales de desaceleración con un aumento del 0.2% mensual, el más bajo en cuatro meses. En su lectura anual bajó a 3.2%.  
 
Entre los componentes destacados: 

• Energía: Contribuyó con un 2.6% al aumento mensual, impulsado por un alza del 4.4% en los precios de la gasolina. 

• Alimentos: Subieron un 0.3% en diciembre, con variaciones anuales del 1.8% para alimentos en el hogar y del 3.6% para alimentos fuera de casa. 

• Alojamiento: Incrementó un 0.3%, marcando su menor variación anual (4.6%) desde enero de 2022. 

Estos datos representan un respiro para la Fed, al reflejar una desaceleración en los precios subyacentes, lo que podría abrir la puerta a más recortes en la tasa de referencia durante 2025. Por ahora, se estima que la tasa se mantendrá entre 4.25% y 4.50% en la próxima reunión de enero.  

Variación anual (%) del índice de precios al consumidor (CPI) general y subyacente (Core CPI) 

Fuente: US Bureau of Labor Statistics  

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Reporte Económico: Claves Globales para 2025

Indicadores clave marcan el inicio de 2025: inflación, empleo y retos globales.

Semana 06 al 10 de enero 

El inicio de año trae consigo datos clave que impactan los mercados globales y las decisiones de inversión. Estos son algunos de los principales puntos a destacar: 

• Estados Unidos: Fuerte crecimiento en el empleo con 256 mil nuevos puestos en diciembre y una baja en la tasa de desempleo a 4.1%. No obstante, la persistencia de la inflación impulsa los rendimientos de los bonos del tesoro a 10 años al 4.74%. 

• Europa: La inflación en la Eurozona avanzó a 2.4% anual en diciembre, con Alemania registrando lecturas por encima del objetivo del BCE. La actividad económica continúa contrayéndose, lo que refuerza los retos en la región. 

• Asia: En China, las medidas gubernamentales para fomentar el consumo familiar incluyen subsidios para electrodomésticos y bienes digitales. Japón, por su parte, reportó un crecimiento en servicios impulsado por la demanda local. 

• Latinoamérica: En México, la inflación anual de diciembre marcó su nivel más bajo desde 2021 (4.21%), lo que abre la posibilidad de nuevos recortes de tasas. Argentina redujo su riesgo país a niveles mínimos desde 2018, mostrando mayor confianza en sus activos. 

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Eventos Importantes en las Próximas Semanas 

  • En China, se darán a conocer cifras de comercio internacional 01/13 
  • En Estados Unidos, se conocerá la inflación y ventas minoristas 01/15 – 16  

Monitor

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Inteligencia Artificial: Oportunidades y Desafíos en el Horizonte 

El auge de la IA presenta oportunidades transformadoras y desafíos que los inversionistas deben considerar.

La inteligencia artificial (IA) continúa siendo un tema central en el panorama tecnológico global. Grandes empresas como Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft han anunciado inversiones de hasta 500 mil millones de dólares en los próximos tres años, un movimiento que recuerda el auge de internet en los años 90. 

Aunque las expectativas a corto plazo suelen ser optimistas, los analistas coinciden en que el verdadero potencial de la IA se materializará a largo plazo. Con aplicaciones que van desde semiconductores y servicios en la nube hasta modelos de lenguaje y herramientas para usuarios finales, el impacto de la IA podría ser “inconmensurable”. 

Sin embargo, esta revolución tecnológica no está exenta de desafíos. La creciente demanda de energía y materiales como el cobre podría generar cuellos de botella, mientras que el riesgo de sobrecapacidad y señales de demanda falsa podrían afectar las proyecciones de retorno sobre la inversión. 

Se anticipa que la IA evolucione en dos fases: una inicial, impulsada por el consumo, y una más prolongada, centrada en su adopción empresarial. Esto subraya la importancia de diferenciar entre el entusiasmo actual y las oportunidades sostenibles a largo plazo.  

El desarrollo tecnológico tiende a sobreestimarse en el corto plazo, mientras que el potencial a largo plazo a menudo es subestimado 

Fuente: Capital Group  

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Principales desarrollos económicos y de mercado: Una perspectiva global

La primera semana del año destacó la resiliencia del mercado inmobiliario en EUA y las contracciones en manufactura de Europa y Asia. Puntos clave:

Resumen Semanal  

Semana del 30 de diciembre 2024 al 03 de enero 2025 

Estados Unidos: La semana estuvo marcada por una baja actividad en los mercados debido a las festividades de Año Nuevo. En cuanto a cifras económicas: Las ventas pendientes de casas alcanzaron en noviembre su nivel más alto en 21 meses y los precios de las viviendas, aumentaron un 3.6% interanual. 

Europa: En Alemania y Francia, la actividad industrial retrocedió en diciembre. De igual manera, en el Reino Unido, la actividad manufacturera se contrajo al ritmo más rápido en 11 meses. 

Asia: En China, el presidente Xi Jinping reiteró la necesidad de implementar políticas macroeconómicas más proactivas y efectivas en 2025, con el objetivo de contrarrestar la desaceleración económica.  

Latinoamérica: Según el Banco de México, las reservas internacionales alcanzaron un máximo histórico en 2024, totalizando 228,789 millones de dólares y PEMEX informó que los envíos de petróleo a EUA bajaron 35% en el acumulado a noviembre del año pasado.  

Eventos Importantes en las Próximas Semanas 

  • En Estados Unidos, se conocerá el ISM del sector de servicios 01/07 
  • En Estados Unidos, se publicarán indicadores del empleo 01/10 

Monitor 

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Temporada de reportes trimestrales del 4T24 y perspectivas para 2025  

Las expectativas para el S&P 500 en 2024 y 2025 reflejan un fuerte crecimiento, con ganancias significativas proyectadas en múltiples sectores.

Perspectivas del S&P 500 para el 4T24 

Como cada trimestre, JP Morgan dará inicio a la temporada de reportes corporativos a mediados de enero. Sin embargo, destaca que, hasta ahora, las ganancias estimadas para el S&P 500 en el cuarto trimestre son más bajas que las expectativas iniciales. A pesar de esta disminución, el índice aún podría registrar su mayor tasa de crecimiento interanual (es decir, año a año) de ganancias en tres años, con un estimado del 11.9%. Con esta estimación, las utilidades para todo 2024 habrían crecido 9.4% interanual.  

Si se confirma esta cifra, marcaría el crecimiento de ganancias interanual más alto desde el cuarto trimestre de 2021. Además, se espera que siete de los once sectores del índice reporten crecimiento interanual, con Finanzas, Comunicación, Tecnología, Consumo Discrecional, Servicios Públicos y Salud a la cabeza. Por otro lado, se prevé que cuatro sectores reporten una disminución interanual en sus ganancias. Solo uno de estos cuatro sectores se proyecta que registre una disminución de doble dígito: Energía.  

¿Qué hay para 2025? 

Los analistas prevén un fuerte crecimiento de ganancias para el S&P 500 en 2025, proyectando un crecimiento de doble dígito cercano al 15%, lo cual supera el promedio histórico de 8% de los últimos 10 años. Un dato interesante: se espera que las otras 493 empresas fuera del grupo de las “Magníficas 7” (Google, Amazon, Microsoft, Apple, Tesla, Meta y Nvidia) vean una mejora significativa en su crecimiento de ganancias, estimado en un 13% para 2025. Será crucial observar la evolución de la temporada de resultados y el inicio del primer trimestre de 2025. Los inversionistas han mostrado gran optimismo en los últimos meses, confiando en que el entorno favorable para el sector corporativo se mantendrá.  

Expectativa de crecimiento en utilidades (anual) del S&P 500 durante el 4T24 

Fuente: Facset – Earnings Insight 

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Perspectivas 2025: Análisis completo sobre los mercados y el panorama económico global

Descubre el informe anual ‘Perspectivas 2025’ y las claves para el próximo año económico.

La recta final de 2024 continúa reflejando un desempeño sobresaliente de los mercados, manteniendo la tendencia positiva que ha prevalecido durante prácticamente todo el año. Este crecimiento se ha visto impulsado por varios factores clave que han consolidado la estabilidad global:

  • Desaparición de la incertidumbre política: El triunfo contundente de Donald Trump y la ola republicana en ambas cámaras han dado paso a un entorno político más predecible.
  • Reducción de tasas de interés: La Reserva Federal ha iniciado un ciclo de recortes en la tasa de referencia, lo que ha contribuido a un entorno favorable para las inversiones.
  • Sólido desempeño en utilidades: Los resultados financieros de las empresas han superado las expectativas, generando un balance positivo para el año.

De cara a 2025, se anticipa que la nueva agenda política se enfocará en posibles recortes de impuestos, menor regulación y políticas para estimular la economía interna. Sin embargo, la implementación de estas medidas podría generar desafíos, tales como:

  • Tensiones comerciales.
  • Un mayor déficit público.
  • Aumento de la inflación y tasas de interés más elevadas.

Estos factores podrían representar un reto para la Reserva Federal, especialmente en un contexto donde la inflación ha desacelerado a niveles más cómodos para la institución.

Es en este entorno tan dinámico donde nos complace presentar nuestro informe anual, ‘Perspectivas 2025’. En él, podrán explorar:

  • La visión de nuestro Comité de Inversiones para este escenario económico.
  • Las expectativas para cada tipo de activo y región.

Estamos seguros de que este informe les brindará una valiosa perspectiva sobre los próximos pasos a seguir y cómo optimizar sus estrategias de inversión.

Para acceder al informe completo, haga clic en el siguiente botón o contáctenos para más detalles.

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Decisiones Clave de la Fed y Cambios en la Economía Mundial 

Resumen de eventos clave: reducción de tasas de la Fed, elecciones en Alemania y datos mixtos en Asia que impactan los mercados globales. 

Semana del 16 al 20 de diciembre 

Compartimos contigo los acontecimientos más relevantes que están moldeando el panorama económico mundial: 

Estados Unidos: 

  • La Fed recortó su tasa de referencia a un rango de 4.25%-4.5%, regresando al nivel de diciembre 2022. Se espera que en 2025 solo se realicen dos recortes adicionales, según el “dot plot”. 
  • El Congreso logró un acuerdo de financiamiento para evitar el cierre del gobierno, válido hasta marzo, aunque con oposición del presidente electo Donald Trump. 

Europa: 

  • La inflación en Reino Unido alcanzó el 2.6% anual en noviembre, alineándose con lo esperado, mientras el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa en 4.75%. 
  • Alemania enfrentará elecciones anticipadas en febrero tras el voto de no confianza al canciller Scholz. 

Asia: 

  • Japón muestra contracción en el sector manufacturero, pero su industria de servicios compensa parcialmente el retroceso. 
  • En China, mientras la producción industrial creció un 5.4% anual en noviembre, las ventas minoristas alcanzaron su punto más débil en tres meses. 

Latinoamérica: 

  • En Brasil, el real alcanzó su nivel más bajo en dos años, mientras que los Credit Default Swaps subieron a máximos en 14 meses por la incertidumbre fiscal. 
  • México recibió una calificación estable de S&P, destacando su prudencia macroeconómica y estabilidad fiscal. 

Resumen Semanal  
Eventos Importantes en las Próximas Semanas 

  • En Estados Unidos, se conocerá la confianza del consumidor 12/23 
  • En Estados Unidos, será una semana corta por la celebración de Navidad 12/25 

Monitor

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